Casella Waste va acquérir New York

L'accord Twin Bridges représente un autre investissement majeur dans les plans de croissance à long terme de Casella. Cela survient quelques mois seulement après que la société a annoncé son accord d'acquisition de 525 millions de dollars avec GFL Environmental pour des actifs en Pennsylvanie, au Delaware et au Maryland – la plus grande acquisition de Casella depuis des années.

Les dirigeants ont déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de la société qu'elle disposait d'environ 500 millions de dollars d'« opportunités exploitables » dans le Nord-Est, mais que le récent accord avec GFL pourrait doubler cette opportunité. Suite à la récente approbation réglementaire, l'accord avec GFL devrait désormais être finalisé le 30 juin.

Les deux transactions placent Casella à environ 745 millions de dollars de dépenses d'acquisition pour l'année, soit environ quatre fois le montant dépensé en 2021, selon une analyse de Jefferies. Casella a annoncé qu'elle vendrait pour 400 millions de dollars d'actions ordinaires de catégorie A, en partie pour financer les deux transactions.

L'intégration verticale dans le Nord-Est est une stratégie importante pour Casella, en partie en raison de l'espace limité des décharges dans la région, ont déclaré les dirigeants lors d'un sommet d'investisseurs à Waste Expo en mai. Casella s'attend à ce qu'une décharge à Albany ferme ses portes en 2026. Casella a connu une expansion réussie sur d'autres marchés du nord de l'État, notamment à Albany avec une transaction d'actifs avec la République, ainsi que dans l'ouest du Massachusetts. Ces facteurs de marché pourraient également inciter Casella à rechercher d'autres acquisitions dans la région médio-atlantique.

Casella est déjà présente dans la grande région d'Albanyoù Twin Bridges est basé, et John Casella a déclaré que la société avait une « appréciation significative » pour « l'engagement de Twin Bridges à fournir un excellent service à ses clients tout en prenant soin de son personnel ».

Le propriétaire de Twin Bridges, Scott Earl, a acheté l'entreprise en 2019 et l'a agrandie au fil des ans. Elle offre actuellement des services de collecte, de transfert et de traitement de recyclage pour les secteurs résidentiels, commerciaux et industriels.

En 2020, County Waste, filiale de Waste Connections – dont Earl était auparavant propriétaire – a poursuivi Twin Bridges pour ingérence présumée dans la concurrence dans la région de la capitale de New York, liée en partie aux acquisitions et aux prix. Ce procès est en cours devant un tribunal d'État, ainsi qu'un procès parallèle devant un tribunal fédéral. La possibilité d'acquérir Twin Bridges a été évoquée dans les dernières conclusions fédérales.

Earl n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires sur l'accord Casella ou sur le procès en cours. Casella n'a pas mentionné la poursuite dans son annonce d'acquisition.

Casella a déclaré que l'acquisition est idéale en partie parce que le profil des revenus de collecte de Twin Bridges est similaire à celui de Casella. Environ 80 % des revenus de collecte proviennent des secteurs d’activité de collecte résidentiels et commerciaux, et environ 7 % de ces revenus proviennent des volumes de C&D. Casella a déclaré qu'elle ne prévoyait pas de dépenses d'investissement importantes pour les remplacements au cours de la période d'exploitation initiale, car la station de transfert de Twin Bridges et le MRF ont tous deux été construits au cours des trois dernières années et l'âge moyen de sa flotte est d'environ trois ans.

Casella espère générer 4 millions de dollars de synergies et d'avantages annuels supplémentaires d'ici sa troisième année d'exploitation en trouvant des itinéraires plus efficaces, en internalisant les volumes de déchets et de recyclage et en élaborant d'autres améliorations opérationnelles, a indiqué la société dans le communiqué.

Selon l'analyse de Jeffries, les acquisitions de Twin Bridges et de GFL devraient générer 255 millions de dollars de revenus annualisés sur une base consolidée et générer environ 61 millions de dollars de bénéfice annualisé avant intérêts, impôts et amortissements.